民生证券：云铝股份（000807）-2022年年报点评：业绩略超预期，资产质量继续优化

云铝股份(000807)事件：2023年3月21日晚间，公司发布2022年报。2022年，公司实现营业收入484.63亿元，同比增长16.08%；归母净利润45.69亿元，同比增长37.07%；扣非归母净利润43.36亿元，同比增加30.69%。2022Q4，公司实现营收109.14亿元，同比增加14.33%、环比减少14.49%；归母净利润8.05亿元，同比增加823.35%、环比减少26.66%；扣非归母净利6.25亿元，同比增加540.32%、环比减少41.84%。业绩略超我们之前预期。2022年业绩：减值大幅下降，业绩继续释放。分产品看，原铝259.7万吨，同比增长12.9%，主要受云南限电影响，电解铝产量增长较少；氧化铝产量140.1万吨，同比增加2.5%；炭素制品产量82.4万吨，同比增长5.4%；铝合金及加工产量139.6万吨，同比增长12.4%。2023年生产经营目标：氧化铝产量140万吨，电解铝产量255万吨，铝加工产量137万吨碳素产量82万吨。利：2021年9月云南取消优惠电价，2022年预焙阳极、氧化铝价格上涨，公司成本上升明显。吨盈利方面，2022年公司电解铝