开源证券：豫园股份（600655）-公司信息更新报告：珠宝时尚业务逆势扩张，多消费板块布局推动成长

豫园股份(600655)事件：公司2022年营收同比-3.57%，归母净利润同比+1.52%公司发布年报：2022年实现营收501.18亿元（-3.57%）、归母净利润38.26亿元（+1.52%），经营表现稳定。我们认为，公司珠宝板块持续增长，“产业运营+产业投资”双轮驱动，贯彻“东方生活美学”战略，推进新兴消费赛道深化布局。考虑2023年消费整体复苏，我们上调公司2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为40.67（+1.65）/42.80（+0.65）/44.95亿元，对应EPS为1.04（+0.04）/1.10（+0.01）/1.15元，当前股价对应PE为7.8/7.4/7.0倍，估值合理，维持“买入”评级。珠宝时尚业务实现逆势扩张，构建行业C2M生态系统服务于家庭用户2022年公司珠宝时尚业务实现营收330.71亿元（+20.5%），增长良好；业务毛利率8.24%同比下降0.45pct。报告期内，公司净增“老庙”和“亚一”珠宝门店共606家，延续较快展店节奏，期末两大品牌门店合计已达4565家；此外，公司发力打造行业C2M生态系