华西证券：招商银行（600036）-Q4存款靓丽息差企稳，战略执行稳健有韧性

招商银行(600036)事件概述招商银行发布2022年报：实现营收3447.83亿元(+4.08%，YoY)，营业利润1651.56亿元(+11.58%，YoY)，归母净利润1380.12亿元(+15.08%，YoY)。年末总资产101389.12亿元(+9.62%，YoY；+4.45%，QoQ)，存款75357.42亿元(+18.73%，YoY；+6.29%，QoQ)，贷款60514.59亿元(+8.64%，YoY；+0.95%，QoQ)。2022年净息差2.40%(-8bp，YoY)；不良贷款率0.96%(+1bp，QoQ)，拨备覆盖率450.79%(-4.88pct，QoQ)，拨贷比4.32%(-0.02pct，QoQ)；资本充足率17.77%(+0.60pct，QoQ)；ROE17.06%(+0.10pct，YoY)。派现1.738元/股，披露分红率33.01%。分析判断:Q4业绩增速稳中有升，零售AUM稳步扩容招商银行2022年全年实现营收和PPOP增速分别为4.1%和3.9%，较前三季度均降低1.3pct，其中利息净收入同比+7%，环比微降0.6pct基本稳健，主要是非息收