浙商证券：南侨食品2022年年报点评报告：22年业绩受损，23年需求上行成本下行带来业绩改善

南侨食品(605339)投资要点2022年公司收入同比持平，主要系疫情对于烘焙行业终端需求产生较大影响；归母净利润同比下滑明显，系棕榈油等原材料价格上涨，毛利率降幅较大，从而影响22年业绩水平。伴随23年防控放开，终端需求快速修复和回暖，棕榈油价格同比下行，看好需求向上，成本下行背景下公司业绩的边际改善，重点提示标的投资机会。2022年业绩受疫情和成本上行影响，业绩同比下滑，符合市场预期。2022年公司实现营业收入28.61亿元，同比下滑0.40%；实现归母净利润1.61亿元，同比下滑56.41%；实现扣非归母净利润1.48亿元，同比下滑58.20%。其中22Q4实现营收7.82亿元，同比下滑4.38%；实现归母净利润0.28亿元，同比下滑70.69%；实现扣非归母净利0.23亿元，同比下滑75.41%。22年业绩符合市场预期，由于疫情导致终端需求下降，棕榈油价格持续上行导致利润端受损。烘焙油脂略有受损，冷冻面团及进口乳制品保持增长产品端来看：22年主业烘焙油脂实现收入15.39亿元（-8.91%），收入略有下滑主要系疫情对于线下消费产生较大影响，终端需求减少所致；淡奶油实现收入5.1