太平洋证券：消费行业周报：谨慎乐观看待国庆假期 海南板块进入旺季

行业观点及投资建议本周A股小幅下跌，社会服务行业跑平大盘，各细分板块龙头小幅震荡，免税、酒店小幅下跌。中秋客流复苏乏力，旅游消费以周边游为主。中秋假期全国累计国内旅游出游8815.93万人次，按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%。实现国内旅游收入371.49亿元，按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。从出游人次看，上半年清明、五一、端午分别恢复至19年的95%、103%、99%，中秋恢复至87%，复苏略显乏力，一方面福建疫情的影响，另一方面中秋期间全国各地雨水比较多，影响出行。从旅游收入看，清明、五一、端午分别恢复至19年的57%、77%、75%，中秋恢复至79%，较上半年有一定提升，相对应的客单价420元，说明民众消费意愿恢复较好。对国庆假期的行业表现我们持谨慎乐观的态度。近期国内疫情又有扩散的情况下，客流出行，尤其是长线游受到压制。从去哪儿的数据看，受疫情带来的不确定性影响，今年国庆出游预订“比往年来得晚一些”，整体错后至假期前一周，热门目的地机票价格也与往年有一定差距。预计国庆出行以探亲游和周边短途游为主。国庆之后Q4和Q1全国大部分地区旅游行业进入淡季，海南