海通国际：伟创电气（688698）-首次覆盖：专机、通用齐发力，新兴行业深度布局

伟创电气(688698)深耕电气传动和工业控制领域。公司成立以来一直专注于电气传动和工业控制领域，主营业务为变频器、伺服系统及运动控制器等产品。2022年前三季度，变频器收入4.54亿元，占收入比重为68.21%。变频器板块中，行业专机占比52.82%，通用变频器占比47.18%；伺服系统及运动控制器收入1.78亿元，占收入比重为26.80%。业绩快速增长，盈利能力持续提升。公司收入、归母净利润持续快速增长，分别从2017年的3.23亿元、0.32亿元增长至2021年的8.19亿元、1.27亿元，年均复合增速分别为26.20%、41.51%。2022年前三季度，公司实现收入6.66亿元，同比增加8.07%；归母净利润1.15亿元，同比增加13.94%；毛利率、归母净利率分别为35.92%、17.22%，同比增加2.40pct、0.89pct。低压变频器、伺服系统市场持续增长。根据公司2022年半年报援引中国工控网数据，我国低压变频器市场规模从2018年的202亿元增长至2021年的283亿元，年均复合增速约11.90%。伺服系统市场规模从2018年的106亿元增长至2021年的212亿