华泰证券：汽车零部件复盘启示：全球化与智能化将开启底部的掘金机会

零部件:悲观情绪或已充分反映，板块估值处于 2019 年以来相对底部位置。 复盘 17 年-24 年 8 月，景气周期、供应链配套突破、价格因素是影响板块 的主要因素，当前 PE 估值已处 19 年以来相对底部，或已经充分包含了悲 观情绪。而中长期来看，“全球化和智能化”或打开零部件企业成长天花板， 带来业绩和估值双击。我们推荐关注：1）出海链：看好有能力全球范围拓 展客户的优秀公司，一方面是顺应整车 E/E 架构迭代，具备 Tier0.5 能力的， 在大众、丰田等全球车企中获得领先优势的企业，比如科博达、德赛西威、 伯特利等，另一方面是凭借优秀的产品和客户能力，进行全球扩张的公司， 比如新泉股份、拓普集团、爱柯迪、双环传动等；2）头部新势力产业链： 配套“华为系”，以及出海领头羊的奇瑞的产业链，如星宇股份、瑞鹄模具。