中国银河：天坛生物（600161）-2024年三季报业绩点评：Q3业绩短期承压，长期业绩增长确定性强

天坛生物(600161) 摘要： 事件：2024.10.25公司发布2024年三季报，公司2024年前三季度营业总收入为40.73亿元，同比增长1%；归属于上市公司股东的净利润为10.52亿元，同比增长19%，归母净利率26%；扣非归母净利润10.44亿元，同比增长19%。 Q3业绩短期承压，净利率环比提高。24Q3公司营收12.32亿元，同比下降7%；归母净利润3.26亿元，同比增长2%，归母净利率26%，环比提升1pct；扣非归母净利润3.20亿元，同比增长0.04%。主要由于产品价格、成本费用管控带来经营质量提升。 经营活动现金流净额下降，受高基数及采浆量增加等因素影响。24Q1-Q3经营活动产生的现金流量净额同比减少44.52%，Q3经营活动产生的现金流量净额同比减少91.39%，由于公司2023Q3应收票据到期收款金额较大,同时2024Q3采浆量增加等原因增加资金占用以及销售收入减少。 年初以来净利率表现较好，受益于新品上市增厚业绩；后续研发管线丰富，吨浆利润有望持续改善。2023年成都蓉生层析工艺制备的第四代高纯静丙在国内首家获批上市，成都蓉生注射用重组人凝血因子VIII获