安信证券：苏徽白酒调研反馈：淡季控货挺价，静待旺季催化

安徽：当前场景修复为主，重视旺季催化动销——整体情况：合肥渠道反馈消费力仍未完全恢复，特别是消费意愿较为低迷，但旅游、宴席、商务活动、政府会议等有明显恢复。分价格带：年后300-400元价格带表现突出，但现在300-400元价格带规模达到一定体量后增速也自然下降。比如剑南春从合肥市场反馈来看，今年动销不像前几年那么好，但比去年更好。展望：五一系宴席旺季，尤其是婚宴预计表现突出，当前经济复苏仍存不确定性，应重视场景修复红利。库存&价盘——当前酒企库存普遍较高，主因一季度任务追赶所致，但目前已陆续进入淡季控货挺价阶段，库存略有去化，价格普遍较为稳定。江苏：宴席恢复亮眼，批价稳中有升动销——目前宴席恢复到往年同期，商务恢复8-9成。南京市场商务用酒一般是四开、V3、梦6+、梦3、古井（古20为主）。水晶梦宴席占优，但宴席占比较小（宴席总量边际下降，且节假日酒店的宴席边际增量有限）。库存&价盘——高端酒库存较低，如五粮液由于渠道拿货意愿不足，普遍备货谨慎，其余区域品牌库存偏高，进入淡季控货挺价阶段，价格层面普遍稳中有升。投资建议：当下场景复苏已经确定，财富效应仍在途，当下阶段畅享复苏β时可重点