山西证券：证券深度报告：资本市场改革专题研究(一)：北交所错位竞争补短板，券商差异发展迎机遇

事件：2021年9月2日晚间，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，支持中小企业创新发展。投资要点：北交所的设立是新三板改革的深化和延续。新三板作为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台，从2013年正式运营至今经历了多阶段、多层次的改革，为中小企业发展贡献了巨大力量。通过引入做市商制度、降低合格投资者门槛、转板制度，并划分为基础层、创新层、精选层，中小企业融资途径得到拓展、公司治理不断规范。但在其快速发展的过程中，也遇到了流动性不足、融资功能欠缺、挂牌企业质量不高等问题。北交所和全国股转公司一体管理、目标相同，都致力于健全资本市场服务中小企业创新发展全链条体系。北交所对创新层、基础层形成示范引领和“反哺”功能，全国股转公司挂牌交易的基础层、创新层和北交所共同构成升级版的“新三板”。北交所兼具存量改革和增量改革的特点。定位于服务创新型中小企业，与沪、深交易所形成错位竞争之势。面向“专精特新”创新型中小企业，北交所上市企业符合条件的可向科创板和创业板转板，而股转系统（创新层和基础层