安信证券：食品调研反馈：势能向上，奋勇争先

休闲零食：行业需求逐步恢复，零食店渠道红利持续释放。市场消费恢复常态，行业需求逐步回暖。春节产销两旺，市场需求好于备货预期，节后库存水平处于低位，节后动销持续向好，线下消费回暖利好行业发展。零食店快速扩店，渠道红利持续释放。当下零食行业正经历渠道变革，增量在于零食量贩连锁店加速扩店。目前看好向零食店供货的产品型公司，如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等，积极拥抱零食店渠道，23年有望受益于零食店自身扩店及进驻SKU增加双重红利。餐饮供应链：疫后需求修复，行业景气度抬升。今年初餐饮复苏进度超预期，烘焙渠道复苏节奏稍慢。近期根据渠道交流，目前烘焙店已恢复至去年同期约九成水平，上游烘焙企业受益于需求修复，订单稳步增长。随着疫情阴霾散去，消费力稳步回升，也带动行业景气度重回上升通道。近期调研反馈：（1）盐津铺子：渠道变革先行者，扩渠道减品项迈向高效运营。渠道结构方面，23年盐津渠道端重点在于零食店、电商、定量装。23-24年将逐步拓展合作零食店系统。电商主要发展抖音、快手，以自播、达播结合推动电商渠道增长。产品体系方面，目前盐津聚焦三大（烘焙、辣卤、深海零食）、两中（魔芋、烘焙）、一小（薯片）六大