国联证券：璞泰来（603659）-一体化布局深化，22年业绩持续高增

璞泰来(603659)事件：公司发布2022年报，实现营收154.64亿元，同比增长71.90%；实现归母净利润31.04亿元，同比增长77.53%。其中Q4单季度实现营收40.50亿元，同比增长49.96%；实现归母净利润8.31亿元，同比增长60.52%。负极一体化优势显著，新生产基地即将投产公司负极材料面向全球动力及储能市场快速放量，22年实现销量13.95万吨，营收76.50亿元，同比+49.15%。公司已形成15万吨以上负极产能，并配套11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工产能，石墨化、碳化自给率行业领先。四川紫宸一期10万吨负极一体化项目预计2023年下半年投产，通过连续性工艺设备和自动化传输等工艺技术升级，有望进一步降本增效。涂覆隔膜市占率提升，积极开拓高端市场22年公司涂覆隔膜及加工量达到43.38亿平米，占同期国内湿法隔膜出货量（97.9亿平米）的44.31%，市占率同比提升9.12pct。公司基膜涂覆一体化基本形成闭环，预计随着关键涂覆材料的自供比例提高，以及公司对多层、复杂涂覆高端产品的进一步开拓，有望成为业绩新增长点。锂电设备持续拓展业务范围，在手订单充足公司自动