国信证券：公用环保2025年7月投资策略：海上风电建设有序推进，持续高温致用电负荷创新高

核心观点 市场回顾：6月沪深300指数上涨2.50%，公用事业指数下跌0.54%，环保指数0.81%，月相对收益率分别为-3.04%和-1.42%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第19名。分板块看，环保板块上涨1.08%；电力板块子板块中，火电下跌0.94%；水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.98%；水务板块下跌0.34%；燃气板块上涨1.67%。 重要事件：中央财经委员会第六次会议召开，指出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。全国用电负荷超14亿千瓦，据国家能源局消息，近日我国多地出现持续高温，带动用电负荷快速增长。7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。 专题研究：2000年以来，我国电力行业经历过3轮供需变化周期。展望未来，从供给端来看，随着2022-2024年核准的火电机组进入投产高峰期，以及新能源发电、核电装机容量持续增长和跨区域输电