西南证券：医药行业周报：持续重视医药结构性机会

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨0.27%，跑赢大盘0.41个百分点，行业涨跌幅排名第12。21年初以来至今，医药行业下跌5.22%，跑赢大盘1.73个百分点，行业涨跌幅排名第19。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为34倍，相对全部A股溢价率为106%（+2pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为54%（+1pp），相对沪深300溢价率为173%（+3pp）。医药子行业来看，本周3个子行业板块上涨，3个子行业板块下跌。化学制剂为涨幅最大的子行业，上涨约2.0%。生物制品跌幅最大，下跌约1.3%。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约26.4%。持续重视医药结构性机会。医药板块经过上周的大幅反弹后，本周整体保持平稳，CXO、医疗服务等板块依然保持较好增长，前期受政策压制的部分板块也有一定程度的小幅反弹。一般来看，三季度医药政策频发，不确定性较强，进入四季度，政策出台频率降低，且可能出台的创新药谈判或仿制药集采政策市场也早有预期，我们预计不会对医药板块造成较大冲击，政策筑底明显。目前即将进入三季报披露阶段，建议重点关注三季报高增长板块及标的，长期来看，建议持续重视医药结构性机