国金证券：中铁工业（600528）-盾构机新领域拓展顺利，业绩符合预期

中铁工业(600528)业绩简评3月27日，公司发布22年全年年报，22年公司实现收入288.17亿元（同比+6.11%）、归母净利润18.7亿元（同比+0.58%）；其中单Q4实现收入84.9亿元（同比+20.35%）、单Q4实现归母净利润3.9亿元（同比+1.12%），符合预期。经营分析隧道类施工装备业务占比提升，钢结构收入占比略有下滑。22年公司在隧道施工装备、工程施工机械、道岔、钢结构四大业务实现收入分别为76.19/14.19/42.62/140.88亿元，收入占比分别为26.4%/4.9%/14.8%/48.9%，其中毛利率较高的隧道施工业务收入同比+10.6%，占比提升1.1pcts；随着盾构机下游不断拓展，隧道类施工装备业务占比有望持续提升。盾构机下游新领域拓展顺利，隧道类业务有望迎来量利齐升。量：根据公告，公司盾构机/TBM产品在水利工程、抽水储能、矿山等新领域拓展顺利，22年新领域TBM新签合同额同比+28%，22年公司盾构机/在上述三个领域市占率分别达60%、80%、40%。价：新领域盾构机产品均价更高、盈利能力更强，新领域盾构机收入占比提升带动整体盈利能力，22