天风证券：工业富联（601138）-23Q2扣非归母净利润超预期，持续看好AI在业绩端兑现

工业富联(601138)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现收入2067.76亿元，yoy-8.21%，实现归母净利润71.61亿元，yoy+4.21%，实现扣非归母净利润75.36亿，yoy+18.27%。点评：23Q2扣非归母净利润高增长，AI逐步在业绩端兑现。23H1实现收入2067.76亿元，yoy-8.21%，实现归母净利润71.61亿元，yoy+4.21%，实现扣非归母净利润75.36亿，yoy+18.27%。非经常损益中外汇远期合约和货币互换合约公允价值变动产生净损失9.8亿，影响整体归母净利润。23H1经营性现金流净额为266亿，同比转正，现金流表现亮眼。23Q2单季度实现收入1009亿，yoy-16%，qoq-5%，实现归母净利润40亿，yoy+12%，qoq+29%，实现扣非归母净利润43亿，yoy+32%，qoq+35%。23Q2净利率为4%，yoy+0.98pct，qoq+1pct。我们认为二季度收入同比环比下滑受iPhone整体销量&普通服务器OEM业务的下滑影响。分业务板块来看，云计算：AI带动公司服务器产品结构变化，服务器毛利率持续提升，同比增长2