安信证券：航天宏图（688066）-Q3业绩短暂承压，有望受益于万亿国债增发

航天宏图(688066)事件概述：10月27日，航天宏图发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业收入15.86亿元，同比增长13.93%；实现归母净利润-4049.65万元；扣非归母净利润-1.03亿元。Q3业绩短暂承压，静待恢复单Q3来看，公司业绩出现较大波动，营收为5.62亿元，同比下降7.93%；归母净利润为-5136.94万元，由正转负。根据公司三季报表述，宏观环境的持续影响，及各项费用的刚性支出是单Q3业绩承压的主要原因。除上述两方面因素外，我们认为公司收入端的失速还受制于两方面：1）去年同期的高基数：2022年是公司应急管理板块的收入确认高峰，其中22Q3的营收增速为63.02%，导致基数较高。2）部分订单未及时确认收入：公司23Q3的存货为15.1亿元，较去年同期增加7.34亿元，增幅大于公司业务体量变化，我们推断或因部分订单的交付时间点延后。因此在展望全年业绩时，我们认为可以保持谨慎乐观，一方面延后交付的订单有望确认收入，另一方面公司在控费方面的努力也或将开始显现。中标玻利维亚亿级订单，打开海外销售空间2023年7月，公司发布公告称，中标了玻利维亚国家综合无