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平安证券:银行25Q1金融机构贷款投向点评:对公贷款增速领先,按揭贷款降幅持续收窄

发布者:wx****86
2025-06-03
358 KB 3 页
金融科技 平安证券
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平安证券:银行25Q1金融机构贷款投向点评:对公贷款增速领先,按揭贷款降幅持续收窄.pdf
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事项: 央行发布《2025年一季度金融机构贷款投向统计报告》,2025年1季度末,金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元,同比增长7.4%,1季度人民币贷款增加9.78万亿元。 平安观点: 政府债发行加速影响贷款增速,贷款结构偏向对公。1季度末金融机构各项人民币贷款增速较24年末下降0.2个百分点至同比增长7.4%,增速虽延续回落但降幅收窄。我们认为增速回落主要受到政府债发行加速影响,政府债发行明显增加,对银行对公贷款形成拖累,贷款增速稍显乏力。结构上对公贷款仍是主要的资源倾斜方向,以本外币工业中长期贷款为例,1季度末同比增长11.2%(+12.6%,24A),基础设施类中长期贷款同比增长8.0%(+8.9%,24A),两者增速水平虽环比滑落,但仍明显高于各项贷款整体增速水平。地产方面,1季度末房地产业中长期贷款余额同比增长4.5%(+7.1%,24A),增速较24年末回落2.6个百分点,服务业中长期贷款余额同比增速下行1.4个百分点至6.8%(+8.2%,24A)。值得注意的是,1季度商品房销售面积同比降幅均有所收窄,未来有望推动房地产贷款同比增速回升。 普惠小微贷款增速平稳,

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