华鑫证券：新宙邦（300037）-公司事件点评报告：电解液盈利触底，氟化工高增带来价值重估

新宙邦(300037)事件新宙邦发布2022年报及2023年一季度业绩预告：公司2022年实现营收96.61亿元，同比增长39%，实现归母净利润17.58亿元，同比增长35%；公司预计2023年一季度实现归母净利润2.15-2.65亿元，同比下降48%-58%，实现扣非归母净利润1.995-2.495亿元，同比下降50%-60%。投资要点电解液盈利短期承压，拉低公司整体业绩2022年四季度，公司实现营收23亿元/yoy-6%/qoq-0.3%，实现归母净利润3.2亿元/yoy-28%/qoq-28%，电解液价格持续回落，导致公司电解液业务盈利承压。公司预计2023Q1实现归母净利润2.15-2.65亿元，同比下降48%-58%，终端需求不佳叠加行业去库存，电解液业务继续承压，拖累整体公司业绩表现。电解液与六氟、溶剂等核心原材料价差自去年以来持续下降，现已接近历史低点，电解液盈利或已至历史底部区间。此外，公司已形成溶剂、添加剂产能一体化布局，为公司盈利提供有效支撑。展望未来，锂电需求有望逐步修复，带动电解液业务回暖。氟化工迎机遇，为公司带来价值重估公司有机氟化工业务2022年实现收入11