国海证券：煤炭开采行业2023年报及2024年一季报综述：淡化短期盈利波动，把握板块长期价值

投资要点: 业绩同比下跌，但依然丰厚。我们重点关注的28家煤炭上市公司，2023年合计实现营业收入14416亿元，同比下降9.4%；合计实现净利润2409亿元，同比下降24.2%；合计实现归属母公司净利润1924亿元，同比下降25.3%。如果剔除对行业影响较大的中国神华，27家煤炭上市公司，2023年合计实现净利润1713亿元，同比下降27.5%；合计实现归属母公司净利润1327亿元，同比下降29.4%。2023年行业盈利回落，但依然丰厚。 煤炭产销量同比小幅增长，以量补价。27家煤炭上市公司2023年产量为12.6亿吨，同比上涨7.1%，销量13.2亿吨，同比上涨7.1%。如果剔除掉中国神华，26家煤炭上市公司2023年产量为9.4亿吨，同比上涨8.4%，销量8.7亿吨，同比上涨6.8%。增长主要原因；1）中国神华加强煤源组织，外购煤销量实现增长；2）兖矿能源2023年并表鲁西矿业、新疆能化，产销量增长；3）中煤能源大海则煤矿产能爬坡带动产量上升。 售价下降拖累煤企盈利。2023年28家煤炭上市公司煤炭的平均销售价格为660元/吨，同比下降14.5%，降幅低于市场煤降幅（动力煤市场煤