东方财富证券：通威股份（600438）-2023年三季报点评：硅料价格探底，公司成本优势显著（2023-10-30）

通威股份(600438)【投资要点】公司发布2023年报三季报，业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入1114.21亿元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润为163.02亿元，同比减少24.98%。销量方面，公司；电池销量约58GW，同比增长78%，组件销量约19GW，同比增长645%。三季度业绩波动主要由于光伏产业链周期性波动引发的价格下跌，尤其是高纯晶硅环节盈利水平同比有一定幅度的收缩，体现了行业的整体情况。硅料：前三季度销量约28万吨，同比增长53%。2023年以来随着硅料产能快速集中释放，价格最低降至6万元/吨左右，逐步下探触及行业部分产能成本线，未来部分相对落后产能将逐步出清，部分新项目的投建与运行也存在较大的不确定性，同时考虑到多晶硅环节具有高投入、高风险的化工属性，从长期来看预计将保持合理价格。成本和盈利方面，在公司硅料产销量同比大幅提升，各项核心消耗指标持续优化，生产成本不断降低的背景（公司上半年生产成本降至4万元/吨以内），公司硅料归母利润下降幅度远小于硅料销售均价下降幅度，同期公司N型硅料占比逐步提升。新建产能方面，永祥能源科技一期12万吨高纯晶硅项目已