华安证券：普源精电（688337）-全年业绩符合预期，高端化与国产替代加速业绩释放

普源精电(688337)事件概况3月28日普源精电发布2022年年度报告。2022年全年公司实现营业收入6.31亿元，同比增长30.30%。实现归母净利润0.92亿元，同比扭亏，增长0.96亿元，实现扣非归母净利润0.47亿元，同比扭亏，增长0.69亿元。全年业绩符合预期，归母净利略超预期营收端，2022年公司实现营业收入6.31亿元，同比增长30.30%。2022年Q4营业收入2.16亿元，同比增长39.79%。主要系：1）公司高端数字示波器收入同比增长98.14%；2）受益于国产替代，国内市场快速增长，销售收入同比增长45.86%；3）直销模式销售收入快速增长，同比增长35.69%，2022年公司直销占比达29%，同比提升1.1pct。利润端，公司实现归母净利润0.92亿元，同比扭亏，增长0.96亿元，2022年Q4归母净利润0.42亿元，同比扭亏。剔除股份支付后，2022年全年公司归母净利润为1.45亿元，同比增长84.15%。主要系：1）成本端控制良好，股份支付减少0.30亿元，销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别下降3.09%、2.07%和1.40%；2）高端产品拉动，