中泰证券：中国化学（601117）-业绩稳健提升，投资价值凸显

中国化学(601117)事件：3月27日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入1577.16亿元，同比增长15%，实现归母净利润54.15亿元，同比增长17%，实现扣非归母净利润50.08亿元，同比增长44%。点评：2022年营收、净利润双双创新高。2022年，公司实现营业总收入1577.16亿元，同比+204.27亿元，同比+14.88%，实现归母净利润54.15亿元，同比+16.88%，均实现历史最好水平。主要因为：一是订单增长；二是公司持续开展精细化管理，不断加强项目过程管控，盈利能力稳步提升，2022年销售净利率3.66%，同比+0.02pct；三是公司加强风险防控力度，积极防范化解各类风险。分业务来看，化学工程营收贡献超75%，毛利率9.93%，同比+0.48pct，增长主要原因是公司承揽任务和项目开发建设力度加大，精心筹划组织施工，特别是俄罗斯波罗的海化工综合体FEED+EPC项目（合同总金额935.83亿元，已履行292.94亿元）的顺利推进；基础设施贡献占比14%，毛利率7.16%，同比+0.24pct，收入增长主要是公司本年度基础设施业务顺利开展，多