中泰证券：涪陵榨菜（002507）-提价影响销量，期待2023年需求回暖

涪陵榨菜(002507)投资要点事件：公司2022年实现收入25.48亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润8.99亿元，同比增长21.14%；实现扣非后归母净利润8.18亿元，同比增长17.76%。其中2022Q4实现收入5.02亿元，同比增长-10.81%；实现归母净利润2.02亿元，同比增长-15.11%；实现扣非后归母净利润1.80亿元，同比增长-13.55%。提价对冲成本压力，2022年销量承压。2022年公司榨菜、萝卜、泡菜、其他产品分别实现收入21.75、0.83、2.41、0.48亿元，同比分别增长-2.31%、19.33%、51.43%、-22.72%。榨菜、萝卜、泡菜、其他产品的均价分别提升11.78%、-8.51%、20.91%、-24.87%，为应对青菜头成本上涨压力，公司于2021年底对榨菜等主要产品提价，2022年报表端反应明显，有效对冲了原材料上涨压力。但由于短期需求疲软，价格传导较慢，导致需求端受提价影响出现下滑，2022年榨菜、萝卜、泡菜、其他产品的销量分别增长-12.61%、30.43%、25.24%、2.86%。公司主动调整产品，实现产品升级的平