浙商证券：2023年Q1农林牧渔行业业绩前瞻：生猪板块底部已现

生猪2023Q1猪价持续低迷，板块业绩承压。据博亚和讯统计，1、2月全国生猪均价分别为14.87、14.75元/公斤；1、2月自繁自养头均分别亏损258.51、337.01元；1、2月外购养殖头均分别亏损357.27、382.46元。考虑到3月份猪价反弹高度有限，整体波动区间不大，预计3月生猪养殖头均亏损与2月相近，一季度生猪养殖板块业绩承压。板块底部已现，去产能为核心催化。我们判断4月生猪市场将延续供强需弱格局，猪价有进一步下跌的可能，持续亏损下母猪产能有望继续出清。持续的去产能有望在未来催生更加璀璨的猪周期，当前生猪板块估值处于历史底部，股价下探的空间相对有限，产能加速去化将成为板块核心催化。推荐养殖成本领先的龙头【牧原股份】、出栏高速增长的【温氏股份】、兼具出栏弹性和安全边际的【新五丰】【天康生物】。肉禽白羽鸡：鸡苗价格涨幅明显，鸡肉价格涨势较弱。美国禽流感蔓延和航班停运影响，海外引种受限，2022年祖代更新量为90.73万套，同比下降31.58%，其中高质量品种AA+、Ross308以及Hubbard合计占比32.54%；祖代的供给收缩逐步传导到商品代价格，3月份商品代鸡苗均价