德邦证券：莱伯泰科（688056）-原料涨价+新产线投入使用致利润端承压，业务多点开花蓄力长期发展

莱伯泰科(688056)事件：公司发布2023H1业绩公告，23H1实现营业收入1.96亿元，同比提升26.2%。实现归母净利润为0.23亿元，同比提升3.31%；实现扣非后归母净利润0.21亿元，同比增加4.43%；经营活动产生的现金流量净额-0.08亿元，主要系去年同期公司为解决采购周期长、原材料预期涨价等问题加大了存货储备，因此23H1购买商品、接受劳务支付的现金有所减少。单二季度看，实现收入9966.1万元，同比上升27.71%，实现归母净利润996.1万元，同比下降2.18%；实现扣非后归母净利润951.8万元，同比提升2.67%。部分原材料价格上涨+新产线投入使用致使成本增加，公司综合毛利率有所下降。23H1公司管理费用同比上涨23.4%，全线产品综合毛利率为45.57%，yoy-3.55pct，较2022年全年平均毛利率水平下降了2.14pct。主要原因系大宗商品价格上涨致公司部分原材料价格提高，叠加公司募投的天津生产线开始投入使用，成本有所增加。长期看，随着新募投产线产能逐步释放，规模效应有望带动利润率改善。新发三款产品实现无机元素分析产品线全覆盖，公司研发成果转化能力