天风证券：农林牧渔行业2024年第14周周报：短期震荡不改猪价反转趋势，重视生猪大周期

1、生猪板块：短期震荡不改猪价反转趋势，重视大周期！ 1）猪价小幅上涨。截至4月13日，全国生猪均价15.20元/kg，较清明节上涨0.73%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为597元/头和1576元/头（上周五为606元/头和1576元/头），进入4月后，仔猪价格涨价乏力，截至本周出现回调迹象。供应端，本周出栏均重升至126.03kg（上周为125.36kg），4月前十天东北区域出栏进度偏慢，企业仍有压栏动作。需求端，随着气温升高，下游消费尚难有明显利好支撑宰量出现宽幅拉升，本周屠宰场冻品库容率为17.45%（较上周减0.38pct）。随着后续供应压力持续减少，短期猪价震荡不改猪价反转趋势。 2）重视大周期，正视已有累计去化幅度和当前亏损现状。能繁存栏量创21年以来新低。本轮产能去化时间已超一年，农业部/涌益咨询累计去化幅度分别为10%/12%（截止24年3月），能繁存栏量均创21年以来新低，鉴于上一轮周期（2021-22年）农业部/涌益咨询累计去化幅度分别为9%/15%（对应22年周期猪价高点28元/kg+），且三元母猪淘汰优化极大弥补了21年实际产能去化，