华福证券：新宙邦（300037）-2023年三季报点评：业绩符合预期，氟化工即将放量高增

新宙邦(300037)事件：公司发布2023年三季报，实现营收55.83亿元，同比下降24%；实现归母净利润7.97亿元，同比下降45%；扣非归母净利润7.45亿元，同比下降48%。Q3实现营业收入21.50亿元，环比增加20%；归母净利润2.80亿元，环比增长3%；扣非归母净利润2.66亿元，环比增长6%。电解液占比提升拉低整体毛利。公司2023Q3毛利率28.3%，同比-1.9pct，环比-2.1pct；毛利率下降主要系低毛利电解液业务占比提升。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/4.4%/5.0%/0.5%，同比变化+0.3/+1.3/-0.0/+1.5pct，环比变化-0.4/-0.5/-1.8/+1.4pct。期间费用率同比提升主要系电解液售价下降营收基数下滑，环比看有所下滑。业绩拆分：电解液盈利触底，氟化持续增长。1）电解液：量：我们预计公司2023Q3出货约4.2万吨，环比+40%。利：按扣非归母净利润口径拆分，我们预计公司Q3电解液单吨盈利约800元（归母口径单吨盈利约1200元），扣非口径环比持平，单位盈利在售价下降大环境下环比持平，主要系公司海外出货占比有所