国投证券：中国铝业（601600）-产品价格上涨提升盈利能力，产业链一体化竞争优势显现

中国铝业(601600) 公司发布2024年中报 2024H1，公司实现营业收入1107.18亿元，同比-17.41%；实现归母净利润70.16亿元，同比+105.36%%；实现扣非归母净利润68.57亿元，同比+137.76%。 其中2024Q2公司实现营业收入617.62亿元，同比-8.88%，环比+26.16%；实现归母净利润47.86亿元，同比+198.45%，环比+114.60%；实现扣非归母净利润46.74亿元，同比+266.78%，环比+114.14%。 商品价格上涨，氧化铝电解铝吨利显著提升 量：1）原铝：2024H1原铝产量363万吨（同比+57万吨），其中Q2产量185万吨（环比+7万吨）。2）氧化铝：2024H1冶金氧化铝产量820万吨（同比-3万吨），其中Q2产量395万吨（环比-30万吨）；精细氧化铝产量207万吨（同比+19万吨），其中Q2产量108万吨（环比+9万吨）。3）煤炭：2024H1煤炭产量638万吨（同比+16万吨），其中Q2产量350万吨（环比+62万吨）。 价：据Wind，2024H1沪铝均价19856元/吨，同比+1390元/吨（+7.5%