海通国际：九联科技（688609）-公司年报点评首次覆盖：23年鸿蒙收入占比超10%，前瞻布局低空经济

九联科技(688609) 投资要点： 事件：九联科技发布2023年年报及2024年一季报：23年公司实现营收21.71亿元（同比-9.65%），归母净利润-1.99亿元（22年为6040万元），扣非归母净利润-1.93亿元（22年为6135万元），毛利率为11.58%（同比-8.99pct）；24Q1公司实现营收6.62亿元（同比+22.51%），归母净利润452万元（同比-48.34%，环比大幅扭亏），扣非归母净利润260万元（同比-71.03%），毛利率为14.99%（同比-3.14pct，环比+7.72pct），经营性净现金流8005万（23Q1为-4935万，同比大幅改善）。 23年通信模块、运营服务增长迅速，鸿蒙相关收入占比超10%。分业务来看：智能终端业务实现营收16.40亿元（同比-22.36%），毛利率为13.87%（同比-7.32pct），主要系运营商招投标周期及供货周期拉长，且基于智能终端产品主要原材料价格下降下调招投标限价，销售价格下降所致；通信模块及行业应用解决方案实现营收3.80亿元（同比+88.7%），其中公司鸿蒙生态相关收入占公司总营收比重已超过10%，业