信达证券：新凤鸣（603225）-成本及需求端压力或逐步缓解，长丝景气度有望上行

新凤鸣(603225)事件：2023年3月29日晚，新凤鸣发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入507.87亿元，同比增加13.44%；归母净利润为-2.05亿元，同比下降109.10%；实现基本每股收益-0.14元，同比下降108.92%。其中2022年第4季度实现营业收入128.44亿元，同比增加56.62%，环比下降9.73%；实现归母净利润-4.89亿元，同比减少253.00%，环比下降344.55%；实现扣非后归属母公司股东净利润-5.58亿元，同比减少277.14%，环比下降177.61%；实现基本每股收益-0.32元，同比减少252.38%，环比下降357.14%。点评：成本端波动叠加需求疲软，2022年公司业绩承压。2022年上半年，受俄乌冲突影响，国际原油价格大幅抬升，长丝成本端快速上行，产品端单吨盈利明显收窄；下半年，受疫情管控及部分地区高温限电影响，终端需求增长乏力，下游开工负荷提升有限，整体需求明显弱化，行业库存高企，涤纶长丝行业进入至暗时刻，2022年公司业绩出现亏损。根据我们测算，2022年公司主要产品PTA、POY、DTY、FDY单吨净利润分别