上海证券：微光股份（002801）-2022年业绩点评：盈利能力提升，产能扩张加速

微光股份(002801)投资摘要2023年3月28日，公司发布2022年业绩公告，实现营业收入12.05亿元，同比+8%；归母净利3.08亿元，同比+21%；扣非归母净利2.88亿元，同比+47%。其中4Q22实现营业收入2.72亿元，同比-14%，环比-3%；归母净利0.59亿元，同比-31%，环比-32%；扣非归母净利0.6亿元，同比+19%，环比-24%。与业绩快报相符。分析与判断产品结构优化，海外市场增速亮眼2022年公司冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机营收分别约3.34、5.36、2.4、0.56亿元，占比分别为27.7%、44.5%、19.9%和4.6%。ECM电机营收占比+5.9pct，产品结构持续优化。同时，磷酸铁锂正极材料实现出货2吨，营收约29万元。2022年受疫情影响，国内需求下滑，公司加快开拓海外，境外收入高增。2022年，公司实现境内收入5.15亿元，同比-9%；境外收入6.90亿元，同比+27%。盈利能力持续提升2022年公司毛利率约33.9%，同比+4.6pct，主要是由于冷柜电机、外转子风机的毛利率分别同比+6.0pct和+6.6pct。公司净