上海证券：轻工纺服行业周报：安踏24Q4销售增速亮眼，看好运动龙头长期成长

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.01.06-2025.01.10），A股SW纺织服饰行业指数下跌2.96%，轻工制造行业下跌2.23%，而沪深300下跌1.13%，上证指数下跌1.34%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第24位/第16位。 二、核心逻辑： 1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道。 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放，我们认为运动服饰高景气或持续。 运动服饰：24Q4销售增速亮眼，安踏、FILA保持稳健增长。1月8日，安踏体育发布2024财年四季度及全年营运表现。FY2024Q4，安踏、FILA品牌零售金额同比均录得高单位数正增长；所有其他品牌零售金额同比录得50-55%正增长。全年来看，安踏品牌零售金额同比录得高单位数正增长；FILA品牌零售金额同比录得中单位数正增长；所有其他品牌零售金额同比录得40-4