民生证券：西部超导（688122）-2022年年报点评：超导产品销量翻倍，高温合金+钛合金项目稳步推进

西部超导(688122)事件概述：3月28日，公司发布2022年年报：公司2022年实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%；实现归母净利10.80亿元，同比+45.65%；扣非后归母净利9.72亿元，同比+48.69%。分季度看，22Q4实现营业收入9.61亿元，同比+14.83%，环比-18.78%；实现归母净利2.22亿元，同比+8.87%，环比-27.59%；扣非后归母净利1.82亿元，同比+18.67%，环比-34.61%。点评：三大业务齐头并进，超导产品销量接近翻倍①量：22年公司超导产品销量同比增长99.36%。22年主要产品需求持续增长，高端钛合金材料、超导产品以及高温合金材料产销量进一步提升。其中，钛合金销量同比+26.28%，至8604吨。超导产品销量同比+99.36%，至1110吨。高温合金销量同比+45.67%，至732吨。②价：22年公司毛利率下滑1.37pct，至39.45%。2022年主要原材料价格上涨，其中海绵钛价格同比+11.91%，电解镍价格同比+44.11%。钛合金方面，22年公司产品售价同比+3.39%，至37.30万/吨，但由于原料端海绵