中航证券：协鑫集成（002506）-否极泰来，高β助盈利修复；布局未来，布局TOPCon+储能

协鑫集成(002506)核心投资逻辑：组件老将“重启”的业绩高弹性+布局“希望”的N型电池与储能2022全年营收高增，扭亏为盈迎来转折点公司发布年度业绩预告，2022年公司营收76.5~86.5亿元、同比+62.7%~84.0%，归母净利润0.37~0.55亿元、同比+101.9%~102.8%，公司2022H1呈盈利态势，自2022前三季度小幅亏损后，全年实现扭亏为盈。其中Q4单季度营收28.8~38.8亿元、同比+89.1%~154.6%，归母净利润1.38~1.56亿元、同比+108.6%~109.8%。受益于光伏行业全年需求旺盛，公司迎来底部反转超势。光伏行业景气度高企，主流市场预期不减全球光伏市场预期不减，需求保持旺盛。据CPIA统计预测，2022年全球/国内光伏装机量分别为230/87.4GW、同比+68.8%/+59.3%。2023年全球中性/乐观情况下新增光伏装机量为280/330GW、同比+21.7%/+43.5%。分市场看，中国/欧洲/美国继续保持全球80%以上需求的领先地位、成为主要增量来源，乐观预期下2023年新增光伏装机预计分别为120/68/39.3GW、同