开源证券：农林牧渔行业点评报告：大猪供给逐步释放，12月旺季猪价下行或有限

行业：大猪供给逐步释放，12月旺季猪价承压但下行或有限 11月生猪出栏增量猪价中枢下移，12月供需双旺猪价下行空间有限。据涌益咨询，2024年11月全国生猪销售均价16.59元/公斤，环比-5.72%，同比+13.52%。涌益监控样本11月屠宰量达477.62万头，环比+3.92%，同比-4.38%。10月以来行业加速出栏，涌益样本规模场11月生猪出栏完成率达101.6%，12月规模场日均计划出栏较11月日均实际出栏+1.96%。2024年12月1-10日行业销至二育生猪占实际销量比重降至0.71%，二育栏舍利用率降至31%，二育持续出货压力不断释放。12月生猪供需双旺，猪价中枢虽仍环比下移但进一步下行空间预计有限，冬至腌腊及春节前备货对猪价形成持续支撑。 大猪出栏加速但存量亦环比增加。截至2024年12月12日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比8.25%，90-150kg占比87.14%，均高于2023年同期，大猪加速出栏，150kg以上占比周环比快速提升。从Mysteel生猪月度存栏结构看，11月行业140kg以上生猪存栏占比1.3%，低于2023年同期，但月环比+0.33