国盛证券：煤炭开采行业周报：政策扰动不改基本面，关注Q4焦煤长协调价

本周行情回顾：中信煤炭指数报收3015点，下降3.39%，跑输沪深300指数0.3pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第15位。重点领域分析：动力煤：补库窗口期来袭，煤价高位震荡。本周产地增量不及预期，而下游电厂日耗高位、补库积极，工业生产旺季下、煤炭拉运积极，供需趋紧下价格不断上涨。截至本周五，港口Q5500主流报价上涨至1328元/吨左右，周环比上涨130元/吨。产地方面，“三西”地区煤矿平均开工率环比下降1.6%；其中，鄂尔多斯增产产能持续释放，少数煤矿因缺票暂停生产，内蒙古地区开工率环比增加2.4%；陕西榆林前期因重大活动停产的煤矿陆续复产，仍有部分矿停产2-3天，开工率环比下降9.6%。总体来看，增产效果不明显，供应形势持续偏紧，产地煤价继续上涨。港口方面，煤炭发运成本虽在增加，但利润已经出现，部分贸易商开始增加发运，港口煤炭调入量开始增加；而煤炭采购需求持续释放，港口调出量维持高位，港口库存已开始回升，但仍处于低位，后续补库压力较大。下游方面，电厂库存低、补库刚需仍存，且北方地区陆续进入冬储阶段，近期大型电厂采购开始增加；同时，工业生产黄金期到来，建筑行业进入赶工期，水泥