民生证券：航天彩虹（002389）-2022年年报点评：扣非归母净利润同比大增55%；无人机业务需求旺盛

航天彩虹(002389)事件：公司2023年3月29日披露了2022年年报，全年实现营收38.6亿元，YoY+32.4%；归母净利润3.1亿元，YoY+34.8%；扣非归母净利润2.7亿元，YoY+55.5%。公司业绩位于此前业绩预告数据范围内。我们认为公司作为国内稀缺无人机系统&制导装备龙头，看好其中长期发展空间。综合点评如下：单季度收入持续增长，4Q22收入及利润占比均较高。单季度看，公司：1）1Q22~4Q22分别实现营收7.2亿元（YoY+46.1%）、7.4亿元（YoY+29.2%）、6.5亿元（YoY+8.5%）、17.4亿元（YoY+40.0%）；分别实现归母净利润0.35亿元（YoY+82.3%）、0.38亿元（YoY-13.5%）、0.17亿元（YoY-26.6%）、2.17亿元（YoY+53.1%）。4Q22收入及利润占比均较高。2）利润率方面，1Q22~4Q22毛利率分别为17.6%、15.5%、14.5%、27.2%；净利率分别为5.2%、5.2%、2.8%、12.6%。4Q22毛利率、净利率水平显著高于前三季度。上调23年关联销售、关联采购额，或说明下游需求较