中国银河：长春高新（000661）-2024年中报业绩点评：转型升级致利润承压，短期费用投入较高

长春高新(000661) 核心观点： 事件：2024年8月15日，长春高新公布2024年半年报，实现营业收入约66.39亿元，同比增长7.63%；归母净利润17.20亿元，同比下降20.40%。24Q2实现营收34.61亿元，同比增长2.10%；归母净利润8.61亿元，同比下滑33.94%。受地产公司结算增加成本、金赛药业转型调整管理架构等原因影响，上半年归母净利润出现下滑。 金赛药业营收持平企稳。2024H1子公司金赛药业实现收入51.52亿元，同比增长0.25%，主要由于长效产品放量，营收企稳；实现归母净利润17.69亿元，同比降低19.49%，主要由于金赛新BU管理架构调整导致的管理费用提升，以及研发投入增加。长期来看，粉针、水针均集采中标，长效产品PEG实现自产自用，同时出海业务呈现良好态势，我们预计生长激素收入和净利润有望实现稳中有增。 金赛药业处于关键转型期，多个产品或有望明年上市。以生长激素为基石，金赛药业向妇儿健康领域延伸，重组人促卵泡激素注射液、黄体酮注射液（II）等获得《药品注册证书》，用于急性痛风性关节炎的金纳单抗、用于儿童中枢性性早熟的注射用醋酸曲普瑞林微球，用