华安证券：桂林三金（002275）-一季度增长迅速，中药业务持续放量，三金品牌行稳致远

桂林三金(002275) 主要观点： 事件： 公司2023年实现营业收入21.72亿元，同比+10.81%；归母净利润4.21亿元，同比+27.85%；扣非归母净利润3.82亿元，同比+71.92%。公司2024Q1收入为4.83亿元，同比-32.59%；归母净利润为1.00亿元，同比-40.90%；扣非归母净利润为0.88亿元，同比-46.57%。 分析点评 23Q4业绩继续稳健增长，整体净利润大幅提升 23Q4：单季度来看，公司2023Q4收入为5.40亿元，同比+3.66%；归母净利润为0.24亿元，同比+374.49%；扣非归母净利润为0.06亿元，同比+107.41%。 23全年财务数据：2023年公司整体毛利率为73.00%，同比+2.02个百分点；期间费用率49.01%，同比-2.78个百分点；其中销售费用率33.06%，同比+5.59个百分点；管理费用率（含研发费用）16.62%，同比-8.46个百分点；财务费用率-0.66%，同比+0.09个百分点；经营性现金流净额为5.49亿元，同比+3.89%。财务费用和研发费用的同比下降也进一步证明了公司在成本控制方面的努力，从