国联证券：科达利（002850）-2024Q1业绩超市场预期，新业务布局机器人领域

科达利(002850) 事件： 公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入25.09亿元，同比+7.84%，环比-8.55%，实现归母净利润3.09亿元，同比+27.76%，环比-23.97%；实现扣非净利润2.95亿元，同比+27.07%，环比-23.53%，业绩超市场预期。 2024Q1业绩超市场预期，公司降本控费成效显著 公司2024Q1毛利率为22.18%，同比提升0.04pct，毛利率基本维持稳定；2024Q1归母净利率为12.30%，同比提升1.92pct，扣非归母净利率为11.77%，同比提升1.78pct。我们认为盈利水平稳步提升的原因为：1）公司通过签订长协等策略降低原材料成本，同时提升产品良率、产线自动化水平，降低生产成本。2）公司产品结构持续优化，产品附加值提升；3）2024Q1公司受政府补助增加影响，实现其他收益0.57亿元，同比+283.10%。 海外工厂建设顺利，盈利结构进一步优化 公司已建成3个海外生产基地，其中德国生产基地和瑞典生产基地处于配套客户试生产阶段；匈牙利生产基地中一期已实现满产，二期设备持续到位中。随着海外基地的建成和达产，公司将根据