中银证券：华铁应急（603300）-规模快速扩张，数字化奠基中长期发展

华铁应急(603300)公司于3月29日发布2022年年报，全年累计营收32.8亿元，同增25.8%；累计归母净利6.4亿元，同增28.7%，EPS0.50元，同增25.0%。考虑高空作业平台租赁行业景气度维持，维持公司买入评级。支撑评级的要点营收净利双增，现金流增长稳健：2022年公司营收32.8亿元，同增25.8%，归母净利6.4亿元，同增28.7%，EPS0.50元，同增25.0%；2022Q4公司实现营收9.5亿元，同增17.3%，归母净利2.1亿元，同增24.1%。2022年公司经营活动现金流量净额为14.1亿元，同增27.1%。毛利率、净利率小幅下降，费用率有所增长：2022年公司综合毛利率50.3%，同减1.4pct，净利率20.9%，同减2.1pct，期间费用率25.9%，同增2.5pct，规模扩张，人员增加带来费用率上升。高空作业平台景气维持，公司持续发力扩张。2022年，国内高空作业平台销量同增22%，设备保有量同增超30%，行业整体出租率维持稳定，仍处快速发展阶段。2022年公司设备新增3.1万台，同增65.3%；宏信建设设备新增约3.4万台，两者合计占国内设备保