中泰证券：科陆电子（002121）-美的赋能，储能业务高景气

科陆电子(002121)公司是能源领域领先的综合服务商。公司成立于1996年，成立初期聚焦智能电网业务，并于2007年在深交所上市。随后公司开始拓展多元业务，并于2015-2017年陆续收购多家公司。2018年公司因资本性支出形成较高的财务费用，同时全资子公司百年金海因政策等因素业绩大幅下滑，公司表示剥离非主业，聚焦智能电网及储能业务。2019公司开始变卖非主业资产，并引入深圳国资委控股的深圳资本集团为公司电子第一大股东。2022年美的集团拟通过股权转让+定增的方式成为公司第一大股东，将赋能公司发展。智能电网投资规模稳定增长，带动电表需求持续攀升。我国2021年电网基本建设完成投资4951亿元，同增1%，2008-2021年CAGR达4.2%。2022年中国智能电表市场规模有望达到207亿元，全球智能电表的渗透率将从2019年的41.2%上升到2028年的59%。储能市场高景气，良好发展环境助力市场需求攀升。2021年全球电化学储能市场累计装机量超24GW，同比增长71%，2016-2021年CAGR达65%。公司储能产业链布局完善，美的入主助力绿色发展。公司储能产品性能优异，覆盖发电