西南证券：电气风电（688660）-收入端拐点初显，23年盈利有望修复向上

电气风电(688660)投资要点事件：2022年，公司实现营收120.8亿元，同比下降48.6%；实现归母净利润-3.4亿元，同比下降166.7%；扣非归母净利润-4.9亿元，同比下降218.4%。其中四季度公司实现营收53.7亿元，同比增长21.3%，环比增长252.3%。风机大型化与深远海漂浮式商业化趋势明确，海上风电龙头受益。2022年风电机组大型化提速，陆上研发布局8MW-10MW及10MW以上，海上10MW成新起点，15MW以上为预研重点。同时，近海资源趋近饱和，海上风电逐渐驶向深水远海。根据GWEC数据，“十四五”期间为漂浮式的前商业化阶段，预计2026年全球漂浮式新增装机容量将达1166MW，复合增长率达到83%。2022年12月,公司全球首台风渔融合漂浮式风机成功生产下线，结合公司海风技术积累优势，中长期有望受益漂浮式带来新业绩增量。综合考虑“α+β”，公司全年业绩修复可期。尽管公司2022年受补贴政策变化、疫情反复及招标价格下降等因素影响，全年业绩下滑严重，但公司仍保持海风新增装机龙头地位，2022年市占率28%。伴随下游建设成本走低，2023年海风开工建设趋势向好，