华龙证券：通信行业2025年半年报综述：行业业绩稳健增长，关注AI快速发展带来的行业计划

摘要： 通信行业：2025年上半年我们跟踪的92家通信行业上市公司合计实现营业收入12959.45亿元，同比增长3.16%；实现归母净利合计1372.77亿元，同比增长7.79%；行业毛利率为29.46%，同比提升0.07个百分点；净利率为10.59%，同比提升0.45个百分点。其中光模块行业业绩表现亮眼，AI技术的快速发展带动光模块需求持续增长；三大运营商行业收入保持稳定，成本管控能力提升，AI的快速发展也带动运营商云收入持续提升；同时有望给通信设备制造商带来增量需求；我国商业航天的快速发展也有望给卫星互联网行业带来机遇。据此，我们维持通信行业“推荐”评级。 运营商：业绩保持稳定，云业务收入持续提升。三大运营商在2025年上半年实现营收10133.93亿元，同比增长0.33%，实现归母净利1136.01亿元，同比增长5.14%。近年来，三大运营商云业务收入持续提升，2025年上半年，三大运营商云业务收入合计达1510亿元。个股关注中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH)。 光通信：受益于AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心