民生证券：珠江啤酒（002461）-2022年年报点评：营收稳健增长，高端化趋势延续

珠江啤酒(002461)事件：22年公司实现总营收49.28亿元（yoy+8.60%），归母净利润5.98亿元（yoy-2.11%），扣非归母净利润5.32亿元（yoy+6.62%）；其中，22Q4实现总营收8.17亿元（yoy-0.28%），归母净利润0.28亿元（yoy+67.34%），扣非归母净利润0.06亿元（yoy+5134.50%）。营收稳健增长，产品结构持续优化。22年公司实现总营收49.28亿元（yoy+8.60%）。分量价看，22年公司啤酒总销量为133.85万吨（yoy+4.87%），吨价3682元/吨（yoy+3.55%），22年全年公司啤酒销售量价均实现了增长；单Q4啤酒销量24.27万吨（yoy+6.59%），吨价3367元/吨（yoy-6.45%）。分档次看，公司高档/中档/大众化营收分别为29.76/14.51/3.08亿元，分别同比+18.44%/-3.92%/+14.95%，占比分别为62.9%/30.6%/6.5%（21年为58.6%/35.2%/6.2%）。公司产品结构持续优化，产品价值链盈利提升，纯生啤酒销量同比增长15.28%（其中，97纯生产