浙商证券：存储产业动态·系列研究：存储·产业动向：美光指引积极，存储进入布局期

投资要点近日美光发布FY23Q2财报：FY23Q2实现营收36.93亿美元，同比-52.6%，环比-9.6%；Non-GAAP净利润-20.81亿美元；预计FY23Q3营收在35-39亿美元区间；数据中心业务预期FY23Q2触底，年底库存达相对健康状态。AI服务器驱动需求升级+库存步入边际改善期+产品结构升级三因素驱动，国内存储产业链迎来布局时点。中长期看，AI算力升级驱动存储需求空间上行据OpenAI测算，2012年以来全球头部AI模型训练算力需求3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。而大容量存储是大算力数据稳定运算的重要基础，依据美光，AI服务器所需的DRAM/NAND分别是常规服务器的8/3倍，存储器作为底层刚需或伴随AI算力升级而同步扩容。中短期看，库存边际改善价格有望探底后回升美光23Q1存货为81.29亿美元，较上一季度环比回落2.75%，有望持续改善。从需求端看，依据IDC，2021年全球AI服务器市场规模约为156亿美元，预估23年为211亿美元，CAGR达16.30%。AI服务器或带动存储市场景气度提升，加速库存出清；从价格端看，据集邦咨询，2