国金证券：龙磁科技（300835）-费用增加拖累业绩，期待软磁微逆放量

龙磁科技(300835)事件公司3月31日晚发布2022年年报，2022年实现营收9.28亿元，同增15.3%；实现归母净利润1.05亿元，同降19.76%；实现扣非净利润0.86亿元，同降29.52%；实现EPS为0.88元，同减52.43%。评论Q4成本费用增加影响利润，业绩略低于预期。Q4公司归母净利润0.18亿元，同降34.53%；毛利率21.38%，同降7pcts。受疫情影响，Q4公司单位燃料成本、人工成本显著上升；全年管理费用同增45%、研发费用同增28%；软磁子公司龙磁金属净亏损1450万元，多因素导致Q4业绩略低于预期。22年公司永磁湿压磁瓦实现销量3.34万吨，同增16%，产能已扩至4万吨/年。永磁产能稳健提升，软磁有望贡献利润。公司湿压磁瓦产能计划年底达到5万吨/年，24年底实现6万吨/年，有望占到全球10%的份额。公司软磁项目致力于构建“磁粉-磁芯-电感”一体化产业链，金属磁粉芯产能5000吨/年，光伏类大客户仍处于认证阶段；软磁铁氧体产能6000吨/年，产品认证测试同步进行；车载和光伏类绕线型电感一期产能已实现1200万只/年，二期已开工，预计23下半年投产；一