中国银河：消费品零售行业：8月社消同比增速回落至2.5%，小范围疫情反复等因素或导致全年恢复承压

核心观点：事件国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2021年8月份，社会消费品零售总额3.44万亿元，同比名义增长2.5%（扣除价格因素实际增长0.9%）。其中，限额以上单位消费品零售额1.23万亿元，同比增长0.5%；除汽车以外的消费品零售额为3.11万亿元，同比增长3.6%。2021年1-8月份社会消费品零售总额达到28.12万亿元，同比名义增长18.1%；除汽车以外的消费品零售额为25.27万亿元，同比增长17.8%。分析与判断2020年年初社消受新冠肺炎疫情影响极大，上年前7个月的单月社消增速均为负值，直至8月首次转正回归至正增长区间；2021年1-8月份社消总额规模提升4.32万亿元，较2019年同期提升1.90万亿元；其中8月单月较上年同期规模提升0.08万亿元，较2019年同期提升0.04万亿元，本月增幅较前期出现进一步下滑，系年初至今的最小值（上半年单月同比增幅的最小值为0.4万亿元）。横向对比历史数据可以发现，在疫情发生前（以2010-2019年十年区间为参考），8月单月的社消总额同比上年平均会出现约0.24万亿元左右的规模增长，具体规模在0.12-0.28万亿元范