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中国银河:长城汽车(601633)-高端化与国际化发展齐头并进,单车ASP强势上行.pdf |
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长城汽车(601633)投资事件公司发布2022年度报告,报告期内,公司实现营业总收入1,373.40亿元,同比增长0.69%;实现营业利润79.67亿元,同比增长25.09%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币82.66亿元,同比增长22.90%;基本EPS0.91元/股,同比增长24.66%。我们的分析与判断(一)单车ASP强势突破,高端化发展战略显著提振毛利,带动业绩靓丽表现。2022年公司产销分别实现111.16万辆和106.17万辆,同比分别下滑13.94%和17.11%,主要受到疫情扰动、芯片短缺等不利影响,但公司营业收入实现逆势微增0.69%,主要得益于公司产品高端化、多元化发展策略下,产品价值量的提升。2022年公司单车平均售价12.94万元,同比增长2.29万元,增幅达到21.50%;单车毛利率分别达到19.37%,同比显著提升3.21个百分点。其中高价值、高毛利的坦克产品供不应求,品牌年销售达12.57万辆,同比大增47.18%,是支撑公司产品结构优化、单车盈利能力改善的主要驱动力。(二)主动去库挤压短期利润,Q4“深蹲”蓄势2023年“起跳”。2022年全年,公
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